欧易的邀请码怎么看(欧易研究院：吃透“美联储加息”，将宏观消息化为策略)

北京时间3月17日凌晨,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%区间,为2018年12月以来首次加息。为此欧易研究院17日邀请到独立分析师倪森、OKX ventures合伙人Steven Song、职业交易员Laughing、独立分析师 CryptoChan、独立分析师 qinbafrank五位嘉宾就美联储加息政策可能对加密市场带来的影响进行观点分享。

如何理解加息和其目的？

为了方便理解，把美国的银行体系类比为三个主体角色，美联储对应班主任，各大银行对应同学，消费市场对应超市。同学们把每月生活费中的100元存给班主任托管，班主任每个月给同学返回110元（存款利息10元），中途取出生活费需要付费5元（借贷利息5元），于是同学就纷纷把生活费交给班主任管理。

加息一般是为了控制通货膨胀。2010年，1元5个面包，但同样的1元在2022年只能购买1个面包，这就是通货膨胀，货币的购买力下降。由于面包价格上涨，班主任担心同学们无法吃饱所以想管控其消费行为，于是每个月返还给同学150元（存款利息50元），而同学取出生活费的费用提高到20元（借贷利息20元），于是同学们就把钱都存在班主任手中且不再轻易拿出，随即超市就变得冷清，为促销面包的价格下架到1元3个，班主任控制市场的目的就达到，通过班级守则影响面包价格，这就是对加息简单直观理解的方式。

美联储加息并不是直接加的存贷利息，而是Federal funds rate联邦基金利率，即银行之间没钱了向美联储借钱的利率，银行获得资金的成本高了，公民从银行借贷的利息成本就高了，通过这一系列的连锁反应调节银行成本，经银行传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。

加息如何影响加密市场？

加息就是提高资金成本，大家会更倾向于风险较低的储蓄而不是投资。全球期货、股指、股票和加密市场都是同样逻辑。市场上的流通货币（热钱）减少，资本和投资者都会考虑到互相的回撤行为，会从金融市场中撤出大量资产存入银行来避险，因此加息会直接导致全球投资市场的恐慌情绪。但是，加息却能够巩固美元的地位，资金会回流至美国的市场导致汇率上升，就加密市场而言很多人会选择把非主流加密货币兑换成USDT这类稳定币规避风险，美元上涨意味着对标美元的稳定币价值也会上涨。

就加息政策决议落地结果来看，尽管此次是美联储自2018年以来的首次加息，也是自新冠疫情大流行以来首个的收紧通货膨胀的政策，但是利率的变动基点算是在各大机构和投资者的预期范围内，北京时间凌晨两点宣布加息25个基点后，比特币的价格立即下跌约3%，美股指数的标准普尔500、纳斯达克和道琼斯工业指数都出现了类似的价格走势，但是在周四美国交易日结束时，比特币价格出现迅速反弹，原因可能是由于市场的预期利空已经出尽，短期内不会再出现利空信息影响价格出现短期反弹。

除了此次加息落地以外，美联储还宣布将在“未来几个月召开的会议上”缩减其持有的债券资产负债表，也就是俗称的“缩表”，但未具体说明是否会在 5 月的会议上进行。“缩表”具体来说就是美联储通过在资产负债表（Balance sheet）中剔除资产端的债券资产，同时回收负债端的美元抵消过往发钞产生的“借款”，最终实现资产负债表规模的整体缩减，这一动作对货币政策影响非常大也是主要调节手段。随着时间的推移，加密货币投资和全球股指期货的正相关关系也愈加明显，加密货币投资者和相关机构对美联储的货币政策会愈发关注，关系也会更加密切，货币政策的收紧也许会导致更高的波动性和更低的市场回报。

加息政策落地对后市造成的影响

从鲍威尔的讲话看出几个信号。第一，美联储还是走一步看一步，因为他提到要政策适应环境的变化，现在来看确实面临很多经济的不确定性，很难去判断较长周期的方向。第二，美联储申明是偏鹰派，因为他上调22年底和23年的通胀的预期，然后下调了GDP经济增长的预期，代表今年到明年大概率持续加息。

抛开本次会议，今年应该还有6次会议，鲍威尔的态度是将通胀抑制放到首位，因为高通胀对于企业生产成本都变得很高，包括影响消费者信心会带来经济衰退，当然加息也会带来影响，经济复苏会受到影响。但当务之急，最大政治任务还是应对通胀，所以两者相较取其轻，选择抗通胀加息。

另外，市场也能感受到美联储在节奏和力度的把握上比较谨慎，因为国债利率的变化会反应投资者对短期经济的预期，代表着市场对于经济前景的态度。正常情况长期国债收益率要高于短期国债，证明市场对经济持乐观态度。